Nền kinh tế Trung Quốc trong quý 2 tăng trưởng với tốc độ yếu nhất kể từ quý 4 năm 2022, củng cố các lời kêu gọi kích thích chính sách khi đầu tư giảm nhanh khiến căng thẳng tăng trưởng trở nên trầm trọng hơn, trong khi tiêu dùng vẫn giảm.
Dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia cho thấy hôm thứ Tư, tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội đạt 4,3% trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 6, thấp hơn dự báo của các nhà kinh tế về mức tăng trưởng 4,5% trong cuộc thăm dò của Reuters và chậm lại từ 5% trong quý đầu tiên.
Mức tăng trưởng quý hai đó thấp hơn mục tiêu tăng trưởng cả năm của Bắc Kinh là 4,5% đến 5%, mục tiêu ít tham vọng nhất trong nhiều thập kỷ, trong bối cảnh căng thẳng với các đối tác thương mại, bao gồm Mỹ và Liên minh châu Âu, cũng như nhu cầu trong nước trì trệ.
Với mức tăng trưởng đáng thất vọng, Tianchen Xu, nhà kinh tế cấp cao tại Economist Intelligence Unit, kỳ vọng các biện pháp kích thích sẽ được tăng cường trong quý 3, bao gồm cả việc cắt giảm lãi suất chính sách để kích thích nhu cầu đầu tư.
Đầu tư tài sản cố định ở đô thị, bao gồm các dự án phát triển bất động sản và cơ sở hạ tầng, đã giảm 5,7% trong sáu tháng đầu năm so với một năm trước đó, tệ hơn kỳ vọng về mức giảm 4,9% trong cuộc thăm dò của Reuters.
Xu cho rằng sự sụt giảm đầu tư ngày càng trầm trọng là do chính quyền địa phương đang phân bổ nguồn lực vào việc tái cơ cấu nợ và thiếu các dự án đủ điều kiện đang triển khai. “Tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng sẽ là trọng tâm chính để ổn định tăng trưởng.”
Sarah Tan, chuyên gia kinh tế tại Moody's Analytics, cho biết chiến dịch của Bắc Kinh nhằm hạn chế công suất dư thừa và chấm dứt cuộc chiến giá cả khốc liệt cũng sẽ ảnh hưởng đến đầu tư tư nhân trong thời gian tới.
Theo dữ liệu chính thức, đầu tư vào bất động sản, cơ sở hạ tầng và sản xuất giảm lần lượt 18%, 2,4% và 1,2%.
Vào tháng 6, doanh số bán lẻ của Trung Quốc đã tăng 1%, phục hồi từ mức giảm 0,6% trong tháng trước và vượt dự báo giảm 0,1% của các nhà kinh tế. Doanh số bán lẻ trong tháng 5 ghi nhận mức giảm hàng tháng đầu tiên kể từ cuối năm 2022, do nhu cầu ảm đạm và hoạt động giảm giá mạnh của người bán.
Sản lượng công nghiệp tăng 5,3% trong tháng 6 so với một năm trước, mạnh hơn mức tăng trưởng 4,7% dự báo và tăng tốc so với mức tăng 4,5% trong tháng 5.
Nền kinh tế Trung Quốc đang phải vật lộn với sự mất cân bằng cung cầu ngày càng sâu sắc. Sản xuất công nghiệp và xuất khẩu mạnh mẽ gắn liền với sự bùng nổ đầu tư AI toàn cầu tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng, ngay cả khi tiêu dùng và đầu tư tư nhân suy yếu trong bối cảnh suy thoái bất động sản kéo dài và giá năng lượng biến động.
Cục thống kê ghi nhận sự mất cân bằng "cấp tính" giữa nguồn cung dư thừa và nhu cầu chậm chạp, kêu gọi các nhà hoạch định chính sách đẩy mạnh "các điều chỉnh ngược và xuyên chu kỳ".
Đầu tư đô thị sụt giảm lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ vào năm ngoái, giảm 3,8% so với một năm trước đó và tăng mạnh từ mức giảm 4,1% trong 5 tháng đầu năm, do suy thoái bất động sản kéo dài và các hạn chế chặt chẽ hơn đối với việc vay mượn của chính quyền địa phương đã cản trở một trong những động lực tăng trưởng truyền thống của Trung Quốc.
Li Daokui, giáo sư kinh tế tại Đại học Thanh Hoa, cho biết cường độ rút vốn đầu tư là “chưa từng có”. Phát biểu tại một hội thảo kinh tế vĩ mô hồi đầu tuần, cựu cố vấn ngân hàng trung ương Trung Quốc kêu gọi mở rộng đáng kể khoản vay của chính phủ lên hơn gấp đôi so với kế hoạch phát hành nợ mới là 12 nghìn tỷ nhân dân tệ (1,7 nghìn tỷ USD) trong năm nay.
Các nhà kinh tế đang bị chia rẽ về việc liệu sự suy thoái này có buộc Bắc Kinh phải thực hiện kích thích hay không.
Zhiwei Zhang, chủ tịch kiêm nhà kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management, cho biết mức tăng trưởng yếu hơn khó có thể thúc đẩy sự thay đổi chính sách có ý nghĩa trong những tháng tới, với quý đầu tiên tăng trưởng mạnh mẽ và xuất khẩu ổn định giúp duy trì mục tiêu hàng năm trong tầm tay.
David Chao, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Invesco, cho biết doanh số bán lẻ và sản lượng công nghiệp tốt hơn mong đợi sẽ mang lại cho các nhà hoạch định chính sách "nhiều dư địa" hơn đối với các biện pháp kích thích trong ngắn hạn.
Xuất khẩu vẫn là điểm sáng trong một nền kinh tế đang hạ nhiệt vì việc phát triển AI toàn cầu giúp bù đắp những trở ngại từ xung đột ở Trung Đông.
Tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc cao hơn kỳ vọng trong tháng 6, đạt mức tăng mạnh nhất kể từ cuối năm 2021, được thúc đẩy bởi nhu cầu về chip, máy tính và linh kiện cũng như thiết bị điện.
Chao cho biết, việc nhập khẩu liên quan đến công nghệ tăng mạnh cũng chỉ ra chu kỳ cơ sở hạ tầng AI ngày càng sâu sắc trong nước, với ô tô và hàng tiêu dùng đang tăng thêm động lực.
Tuy nhiên, sức mạnh xuất khẩu đang làm căng thẳng mối quan hệ với các đối tác thương mại. Theo Larry Hu, nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc tại Macquarie, thặng dư của Trung Quốc với Liên minh châu Âu đã tăng 24% trong nửa đầu năm, nhờ các chuyến hàng máy móc và phương tiện.
Hu nói: “Bất chấp thỏa thuận ngừng bắn thương mại kéo dài ba tháng, thặng dư ngày càng tăng khiến nguy cơ xung đột thương mại giữa Trung Quốc và EU tăng cao”.
Theo Morgan Stanley, phản ánh sự tăng trưởng hai tốc độ của thị trường lao động, người lao động tại các công ty có doanh thu từ nước ngoài lạc quan hơn về triển vọng việc làm của họ so với các công ty tập trung trong nước.
Ngân hàng ước tính, việc cắt giảm lương vẫn là mối quan tâm hàng đầu của các hộ gia đình, làm giảm mức tăng trưởng thu nhập trong 12 tháng tới xuống còn khoảng 5% so với dự báo trước đó là 5,8%.
Tỷ lệ thất nghiệp ở thành thị của Trung Quốc, không bao gồm những người rời thành phố về nông thôn, vẫn ổn định ở mức 5% trong tháng 6. Ban lãnh đạo đang nhắm mục tiêu tỷ lệ thất nghiệp dưới 5,5% trong thời gian 5 năm tới.
Một cuộc khảo sát riêng do nhóm của Li thực hiện, tính những người thất nghiệp trong hai năm qua và không còn nằm trong cuộc khảo sát lực lượng lao động chính thức, cho thấy tỷ lệ thất nghiệp trên diện rộng của Trung Quốc ở mức cao hơn nhiều, 10,2%. Hơn một nửa trong số khoảng 24 triệu người thất nghiệp dài hạn ở độ tuổi từ 16 đến 24.
Tình trạng thất nghiệp ở thanh niên là một điểm nhức nhối đặc biệt đối với các số liệu thống kê chính thức. Bắc Kinh đã ngừng áp dụng tỷ lệ thất nghiệp ở thanh niên vào năm 2023 sau khi tỷ lệ này tăng lên mức kỷ lục 21,3%, trước khi khôi phục lại tỷ lệ này vài tháng sau đó theo phương pháp mới và ở mức thấp hơn.
Tỷ lệ thất nghiệp của thanh niên giảm xuống 15,6% trong tháng 5, mức thấp nhất trong gần một năm.
