FxPro: Chỉ số ISM ngành sản xuất: Lạm phát tăng, hoạt động suy giảm

[ThBach]

Chỉ số ISM ngành sản xuất công bố vào thứ Ba đã xác nhận một thực trạng đáng lo ngại của nền kinh tế Mỹ: hoạt động kinh tế suy giảm trong khi lạm phát lại tăng cao. Thông thường, lạm phát sẽ giảm theo sự suy yếu của nền kinh tế, nhưng lần này thì không. Nếu xu hướng này kéo dài, Mỹ có thể rơi vào tình trạng đình lạm (stagflation) – một kịch bản buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải đưa ra những quyết định khó khăn trong nhiệm vụ kép của mình.

Hoạt động sản xuất giảm​

Chỉ số hoạt động sản xuất ISM giảm từ 50,3 xuống còn 49 trong tháng trước. Theo định nghĩa, mức dưới 50 cho thấy sự thu hẹp trong lĩnh vực sản xuất. Tuy nhiên, do khu vực dịch vụ có khả năng chống chịu tốt hơn, GDP Mỹ thường chỉ giảm khi chỉ số này rơi xuống dưới 42,3.

Lạm phát tiếp tục tăng cao​

Trong khi đó, thành phần giá cả đã tăng lên 69,4 – mức cao nhất kể từ giữa năm 2022. Không giống như giai đoạn nóng lên của nền kinh tế cách đây ba năm, lần này không có dấu hiệu của sự bùng nổ kinh tế. Trước đó, khảo sát từ Đại học Michigan đã ghi nhận sự gia tăng đột biến trong kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng cho cả một năm và năm năm tới. Nếu chỉ xét riêng những yếu tố này, Fed nên chuẩn bị nâng lãi suất hoặc thực sự tăng lãi suất.

Dấu hiệu suy yếu của nền kinh tế​

Đồng thời, hoạt động kinh doanh và tâm lý tiêu dùng đang suy giảm. Dữ liệu công bố hôm thứ Ba cho thấy thành phần việc làm tiếp tục giảm sâu hơn xuống dưới mức 50. Trong 18 tháng qua, chỉ số này đã nằm dưới mức 50 trong 16 tháng, cho thấy sự suy yếu nghiêm trọng trong ngành sản xuất và là một tín hiệu đáng lo ngại trước dữ liệu thị trường lao động vào thứ Sáu.

Bên cạnh đó, các chỉ số về sản lượng và đơn đặt hàng mới vẫn nằm trong vùng suy giảm, trong khi hàng tồn kho tiếp tục tăng. Những yếu tố này đều là dấu hiệu của nhu cầu suy yếu, tạo áp lực buộc Fed phải cắt giảm lãi suất.

Fed sẽ chọn hướng đi nào?​

Câu hỏi đặt ra là Fed sẽ nghiêng về hướng nào? Chúng ta đã quen với một Fed tương đối ôn hòa, điều này có thể gây rủi ro cho đồng USD. Nếu các dữ liệu kinh tế tiếp tục theo xu hướng này, đồng USD có thể quay trở lại đà suy yếu, sau khi ổn định và phục hồi nhẹ vào nửa cuối tháng 3.

Về mặt kỹ thuật, kịch bản này sẽ được xác nhận nếu chỉ số DXY giảm xuống dưới mức đáy trước đó tại 102,8, với khả năng giảm về vùng 99-100 trong ngắn hạn.