cobemetaichinh
Member
Thị trường chứng khoán tiếp tục lập đỉnh, nhưng động lực đang chậm lại
Đồng Đô la (USD)
Đồng bạc xanh đã lấy lại vị thế khi thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran ngày càng trở nên bất ổn. Chỉ số Dollar Index (DXY) đã quay trở lại gần mức đỉnh của tháng 4, xóa sạch các khoản lỗ ghi nhận sau những dấu hiệu thỏa hiệp đầu tiên giữa hai bên.Tuy nhiên, các nhà đầu tư dường như vẫn đang đặt cược vào kịch bản hạ nhiệt căng thẳng (de-escalation) mỗi khi áp lực dịu đi. Đây là một tín hiệu quan trọng cho thấy thị trường thường phản ánh trước những kết quả có khả năng xảy ra nhất.
Cùng lúc đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cao vẫn là một mối lo ngại. Trái phiếu chính phủ tiếp tục đối mặt với áp lực bán tháo và có rất ít dấu hiệu đảo chiều tại thị trường vốn được mệnh danh là nơi tập trung của "dòng tiền thông minh" (smart money). Mặc dù lợi suất cao giúp trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, nhưng nhu cầu đối với đồng USD vẫn còn khá hạn chế.
Các chỉ số chứng khoán
Chỉ số S&P 500 một lần nữa thiết lập các mức cao kỷ lục mọi thời đại mới và đang trên đà ghi nhận tuần tăng điểm thứ chín liên tiếp. Thời gian, sự ổn định và sức mạnh của đợt phục hồi này là điều hiếm thấy, chỉ xuất hiện vài lần trong suốt 70 năm qua.Dưới góc nhìn của một nhà đầu tư ngược chiều (contrarian), thị trường có thể đang tiến tới một thiết lập rủi ro/lợi nhuận (risk-reward) mạnh mẽ, khi một số nhà đầu tư có khả năng sẽ bắt đầu chốt lời trước kỳ nghỉ lễ. Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử từ các giai đoạn tương tự cho thấy chỉ số này vẫn có thể mang lại mức tăng trưởng trên mức trung bình trong 12 tháng tới.
Một đợt điều chỉnh ngắn hạn trước khi tiếp tục tăng trưởng dài hạn? Thị trường dường như đang ám chỉ điều đó, mặc dù trong đầu tư không bao giờ có sự chắc chắn tuyệt đối.
Vàng
Giá vàng đã giảm trở lại dưới mức 4.400 USD, quay về vùng giá thấp từng thấy trong đợt sụt giảm kéo dài vào tháng 3. Áp lực này đến từ việc căng thẳng quanh eo biển Hormuz dịu bớt, kết hợp với sức hấp dẫn giảm sút của các tài sản không sinh lời (non-yielding assets) trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ tăng cao.Kim loại quý này hiện đang kiểm chứng đường trung bình động 200 ngày (MA200) — ngưỡng mà phe mua đã liên tục nhảy vào trong ba năm qua. Sự khác biệt chính lần này là vàng không còn ở trạng thái quá bán (oversold) trầm trọng, khiến điều kiện thị trường trở nên cân bằng hơn nhiều. Nếu phá vỡ dưới mức này, cánh cửa hướng về vùng 4.000 – 4.100 USD sẽ mở ra; và nếu áp lực bán tăng tốc, đà giảm có thể còn sâu hơn nữa. Nhưng ai biết được đâu mới là đáy thực sự?
Tiền điện tử
Thị trường tiền điện tử đang gia tăng tốc độ giảm điểm khi tháng 5 dần khép lại, nối tiếp sự suy yếu bắt đầu sau khi Bitcoin thất bại trong việc giữ vững mốc trên 82.000 USD. Đợt bán tháo mới nhất gợi ý rằng đây có thể không còn là một đợt điều chỉnh đơn thuần sau đợt tăng giá hồi tháng 4, mà là khởi đầu của một giai đoạn thị trường gấu (bearish) sâu hơn.Trừ khi phe mua sớm quay trở lại, Bitcoin có thể trôi về vùng 65.000 USD đã ghi nhận hồi đầu năm. Ethereum cũng đã rơi xuống dưới mốc 2.000 USD và một lần nữa thử thách ngưỡng hỗ trợ dài hạn quan trọng. Mối lo ngại nằm ở chỗ khi một ngưỡng hỗ trợ bị kiểm chứng quá thường xuyên, niềm tin của phe mua sẽ dần cạn kiệt. Điều này rất quan trọng vì Ethereum thường đóng vai trò là tín hiệu sớm cho tâm lý toàn thị trường và đôi khi là "kim chỉ nam" cho bước đi tiếp theo của Bitcoin.
Điều gì chờ đợi phía trước?
Tuần tới sẽ tràn ngập các dữ liệu kinh tế quan trọng, với trọng tâm là báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu.- Thứ Hai: Thị trường tập trung vào Chỉ số Sản xuất ISM. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi sát sao thành phần giá cả (prices component) sau khi nó nhảy vọt lên mức cao nhất trong 4 năm vào tháng trước do giá dầu tăng.
- Thứ Ba: Khu vực đồng Euro công bố dữ liệu lạm phát sơ bộ tháng 5. Với lạm phát đã quay trở lại mức 3%, kỳ vọng về việc ECB tăng lãi suất vào tháng 6 đang ngày càng tăng cao.
- Thứ Sáu: Tiêu điểm là báo cáo NFP. Con số kỳ trước cho thấy mức tăng trưởng việc làm là 115.000 — khá yếu so với tiêu chuẩn lịch sử nhưng vẫn phù hợp với xu hướng thị trường lao động gần đây.
