cobemetaichinh
Member
Tóm tắt: Thị trường lao động Mỹ đang ở trạng thái tốt. Trong khi châu Âu đang chịu tổn thương từ những bất ổn địa chính trị, việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) tăng lãi suất vào lúc này sẽ là một quyết định thiếu hợp lý.
- Thị trường lao động Mỹ cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc.
- Địa chính trị sẽ gây ra nhiều tổn thất cho châu Âu hơn là Mỹ.
- Thị trường đang sai lầm khi kỳ vọng ECB tăng lãi suất.
Sự kiên cường của thị trường lao động là một luận điểm bổ sung ủng hộ cho sự trở lại của chủ đề "Sự ngoại lệ của nước Mỹ" (American exceptionalism) trên các thị trường. Nền kinh tế Mỹ ít nhạy cảm với cuộc khủng hoảng dầu mỏ hơn so với châu Âu hay châu Á. Với tư cách là một quốc gia xuất khẩu năng lượng ròng, Hoa Kỳ có thể hưởng lợi từ điều này. Không có lo ngại nào về việc dự trữ dầu khí sẽ cạn kiệt nhanh chóng như ở các khu vực khác trên thế giới. Nhờ đó, đồng Đô la đang tăng giá, điều mà về lý thuyết sẽ giúp kiểm soát lạm phát.
Tại châu Âu, bức tranh hoàn toàn ngược lại. Sự suy yếu của đồng Euro đang làm trầm trọng thêm các rủi ro lạm phát. Vào năm 2022, ECB đã chậm trễ trong việc tăng lãi suất, dẫn đến chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng lên mức hai con số. Không có gì ngạc nhiên khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu hiện đang áp dụng quan điểm diều hâu (thắt chặt).
Những phát ngôn cứng rắn của cơ quan này đang làm chậm đà giảm của tỷ giá EURUSD, vì nó tạo ra kỳ vọng trên thị trường về việc tăng lãi suất tiền gửi từ 2% lên 2,75%. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng ECB sẽ không thắt chặt chính sách tiền tệ một cách quyết liệt. Sự gia tăng lạm phát vào năm 2022 được thúc đẩy bởi nhu cầu sau đại dịch. Hiện tại, vấn đề nằm ở sự thiếu hụt nguồn cung dầu. Chống lại điều này bằng cách thắt chặt tiền tệ là một sai lầm lớn. Ngay khi các nhà đầu tư nhận ra điều này, áp lực lên đồng Euro sẽ rõ rệt hơn nhiều cho đến khi tình hình liên quan đến dầu mỏ và Iran có sự thay đổi.
Donald Trump dường như luôn sẵn sàng cho những tối hậu thư mới. Lần này, Tổng thống Mỹ đe dọa sẽ ném bom các nhà máy điện và cầu cống nếu eo biển Hormuz không được mở cửa. Tuy nhiên, Tehran sẽ không dễ dàng bị khuất phục. Rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao.
Đồng Đô la mạnh lên và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng đang kìm hãm giá vàng. Tuy nhiên, nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất và lạm phát tiếp tục tăng tốc, lợi suất thực của trái phiếu kho bạc sẽ giảm, điều này sẽ hỗ trợ cho kim loại quý này.
Đội ngũ Phân tích FxPro
- Hình 1. Tỷ lệ thất nghiệp và thay đổi việc làm hàng tháng tại Mỹ.
- Hình 2. Chỉ số Đồng đô la Mỹ (DXY) và tỷ lệ lạm phát tiêu dùng hàng năm tại Mỹ.
