FxPro: FOMC chọn con đường khác

[hòa mình với thiên nhiên]

• Trong khi một số ngân hàng trung ương báo hiệu đã kết thúc nới lỏng, Fed vẫn dự định tiếp tục.
• Đồng USD giữ ổn định nhờ Nhà Trắng xác nhận tính độc lập của Fed.

Trên thị trường ngoại hối, ngày càng nhiều ngân hàng trung ương lớn kết thúc chu kỳ nới lỏng. Ngân hàng Dự trữ Australia và New Zealand đã rõ ràng tuyên bố chu kỳ cắt giảm lãi suất đã hoàn tất. Tín hiệu tương tự được dự kiến từ Ngân hàng Canada. ECB cảm thấy thoải mái với mức lãi suất hiện tại. Kết quả là thị trường bắt đầu định giá rằng bước tiếp theo sẽ là thắt chặt, khiến các đồng tiền chủ chốt toàn cầu mạnh lên so với USD. Tuy nhiên, đồng bạc xanh không chịu thua dễ dàng.

Fed nhiều khả năng sẽ cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp trong năm 2025, nhưng giống hai lần trước, chỉ số USD vẫn có nguy cơ tăng. Kịch bản cơ bản là chuyển hướng diều hâu: cắt giảm lãi suất đi kèm ngôn từ ít bồ câu hơn về triển vọng và gợi ý tạm dừng nới lỏng. Theo giá thị trường, xác suất chỉ một lần cắt giảm trong năm 2026 đang tăng, trong khi khả năng ba lần cắt giảm giảm dần. Điều này giúp đồng USD duy trì ổn định giữa bối cảnh chính sách thay đổi.

Ngoài ra, thị trường trái phiếu không tin vào ý tưởng “ngập” FOMC bằng phe bồ câu của Donald Trump. Việc Jerome Powell từ chức và khả năng sa thải Lisa Cook sẽ cho phép Nhà Trắng tăng số lượng người của mình trong ủy ban, có thể dẫn đến cắt giảm lãi suất mạnh tay và làm USD yếu đi. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu Kho bạc hiện cao hơn so với tháng 9 – thời điểm Fed bắt đầu nới lỏng trở lại. Nhà giao dịch không tin lãi suất sẽ giảm xuống dưới 3,25%.

Chính Nhà Trắng gián tiếp chịu trách nhiệm cho tình hình này. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent nhấn mạnh Fed không phải là “một người làm chủ”. Chủ tịch chỉ có một phiếu bầu như mọi người khác. Ứng cử viên hàng đầu Kevin Hassett tuyên bố sẽ không khuất phục áp lực chính trị: nếu tổng thống yêu cầu hạ lãi suất mà lạm phát tăng lên 4%, ông sẽ không làm.

Rất có thể chính quyền Mỹ đang “nói một đằng làm một nẻo”. Nhà Trắng muốn tạo vẻ ngoài độc lập cho Fed để tránh làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư vào USD – đồng tiền dự trữ chính. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng chính sách của Donald Trump và Fed có thể đồng nhất hơn bao giờ hết, điều này giúp hạn chế đà giảm lợi suất và làm tăng rủi ro đồng USD suy yếu trong tương lai.
Xem thêm tại đây: https://www.fxpro-cnpromo.com/