Hoạt động nhà máy bùng nổ cho thấy nền kinh tế Mỹ có thể đang thoát khỏi gánh nặng thuế quan và có được việc làm trong lĩnh vực sản xuất, đồng thời phải vật lộn với sự bất ổn về địa chính trị mà một số nhà lãnh đạo ngành cho rằng còn tồi tệ hơn cả đại dịch Covid.
Trong cuộc khảo sát tháng 7 về bối cảnh sản xuất, Viện Sản xuất Cung ứng đã báo cáo tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong hơn bốn năm — chỉ số 55,6 tốt nhất kể từ tháng 5 năm 2022 và cao hơn kỳ vọng của Phố Wall là 54,0. Chỉ số đo lường tỷ lệ phần trăm các công ty báo cáo tăng trưởng, vì vậy bất cứ điều gì trên 50 đại diện cho sự mở rộng.
Dẫn đầu là số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu mới tăng mạnh, lượng tồn đọng và sản lượng tăng đột biến 6,3 điểm. Đồng thời, chỉ số việc làm đạt mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2022 và đánh dấu sự mở rộng lần đầu tiên sau 33 tháng, các quan chức ISM cho biết.
Nhưng những lo ngại ẩn giấu bên dưới bề mặt của một báo cáo tích cực.
Chỉ số giá đã giảm xuống thấp hơn, nhưng chỉ ở mức 71,1, cho thấy gần ba phần tư số người được hỏi báo cáo rằng giá vẫn đang tăng cao hơn, tháng thứ 22 liên tiếp điều đó đã xảy ra.
Hơn nữa, bài bình luận chỉ ra một môi trường có nhiều biến động, trong đó các nhà quản lý mua hàng đang phải vật lộn để đón đầu các sự kiện như chiến tranh Iran và thuế quan.
Một giám đốc điều hành trong lĩnh vực kim loại cơ bản cho biết: “Không có sự bình thường nào trong thế giới kim loại”. “Nó khiến tôi khao khát sự hỗn loạn của đại dịch coronavirus, vốn dễ quản lý hơn bất cứ điều gì chúng ta đang gặp phải.”
Một người quản lý trong ngành thiết bị điện, thiết bị và linh kiện cũng bày tỏ mối quan ngại tương tự.
Người trả lời cho biết: “Sự biến động về giá và việc kéo dài thời gian giao hàng trên thị trường này được cho là còn tồi tệ hơn thời kỳ đại dịch”. “Trong thời kỳ Covid-19, chúng tôi đã chứng kiến sự gia tăng đột ngột của việc tăng giá và mua hàng tồn kho, điều này gây ra những hạn chế mà cuối cùng đã chững lại.”
Lần này, "Chúng tôi không thấy gì ngoài xu hướng tăng nhất quán về cả giá cả và thời gian giao hàng và không có dấu hiệu chậm lại", người quản lý cho biết.
Khảo sát ISM liệt kê người trả lời theo ngành nhưng không theo tên.
Từ quan điểm chính sách, sự năng động của ngành sản xuất đặt ra một thách thức đối với Cục Dự trữ Liên bang mà một số nhà phân tích nhận thấy có khả năng củng cố khả năng tăng lãi suất sớm.
Một bức tranh kinh tế vững chắc với áp lực giá cả đang diễn ra có thể khiến Chủ tịch Fed Kevin Warshand các đồng nghiệp của ông phải tăng lãi suất ngay sau tháng 9, đặc biệt khi xét đến sự ổn định của thị trường lao động. Vào khoảng thời gian này năm ngoái, các quan chức đã bày tỏ lo lắng đáng kể về một bức tranh tuyển dụng bằng phẳng, dẫn đến ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp bắt đầu vào tháng Chín.
Dữ liệu lạm phát trong tháng 6 khá tích cực, do căng thẳng ở Trung Đông tạm dừng trong thời gian ngắn đã khiến giá năng lượng giảm và chi phí trú ẩn tiếp tục ở mức vừa phải. Tuy nhiên, hầu như tất cả các thước đo giá đều cho thấy lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
Ủy ban Thị trường mở Liên bang tuần trước đã bỏ phiếu để giữ lãi suất qua đêm chủ chốt trong khoảng từ 3,5% -3,75%, duy trì ở mức này trong cả năm.
"Nếu thương mại ít kéo dài trong quý này và các doanh nghiệp bổ sung hàng tồn kho, tăng trưởng kinh tế có thể đạt 2,2% trong quý thứ ba. Do lạm phát do nhu cầu và thiếu hụt nguồn cung năng lượng, Fed do Warsh lãnh đạo sẽ bị áp lực tăng lãi suất vào ngày 16 tháng 9", Jeffrey Roach, nhà kinh tế trưởng tại LPL Financial viết.
Troy Ludtka, nhà kinh tế cấp cao của Hoa Kỳ tại SMBC Nikko Securities Americas, lưu ý rằng sự gia tăng chỉ số sản xuất đã đưa nó lên mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2021.
Ludtka viết: “Sự tăng trưởng biên chế mạnh mẽ từ hai trong số những lĩnh vực nhạy cảm nhất với lãi suất [sản xuất và xây dựng] sẽ cho phép Fed tiếp tục xu hướng truyền thông diều hâu của mình”.
Sau báo cáo ISM, Goldman Sachs cho biết họ đang theo dõi tăng trưởng kinh tế quý III ở mức 2,4%, tăng so với ước tính ban đầu là 1,5% trong quý II.
Tuy nhiên, các nhà giao dịch vẫn còn chút hoài nghi về việc tăng lãi suất sắp tới sau những bình luận từ Warsh vào tuần trước mà nhiều người tham gia thị trường cho là mơ hồ nhất về ý định của Fed. Tỷ lệ tăng giá vào ngày 09/09 Cuộc họp ngày 15-16 của FOMC đứng ở mức 64,5% vào giữa ngày thứ Hai, giảm nhẹ so với thứ Sáu, theo FedWatch của CME Group.
Tuy nhiên, các nhà phân tích nhận thấy áp lực lạm phát liên tục có khả năng buộc ngân hàng trung ương phải ra tay.
Richard de Chazal, nhà phân tích vĩ mô tại William Blair viết: “Các công ty tiếp tục phàn nàn về môi trường định giá và báo cáo này cho thấy điều này không thay đổi nhiều”. “Từ quan điểm của Fed, báo cáo [ISM] ngày hôm nay sẽ giúp nghiêng cán cân hơn nữa về phía chính sách thắt chặt tại cuộc họp FOMC tháng 9.”
