cobemetaichinh
Member
Việc tăng lãi suất trong bối cảnh khủng hoảng dầu mỏ là một sai lầm rõ rệt. Tình trạng lạm phát đình trệ (stagflation) đang gõ cửa nền kinh tế Hoa Kỳ.
Đồng USD đã biến động trong phạm vi 0,5% kể từ cuối tuần trước do những tín hiệu trái chiều từ tình hình Trung Đông. Một mặt, Iran đã bác bỏ đề xuất của các bên trung gian về lệnh ngừng bắn kéo dài 45 ngày với Mỹ, đánh dấu một bước leo thang rõ rệt, khiến giá dầu Brent tăng cao và đồng bạc xanh mạnh lên. Mặt khác, lưu thông qua eo biển Hormuz đang ở mức cao nhất kể từ đầu tháng 3, khi Tehran liên tục ký kết các thỏa thuận song phương về việc di chuyển qua "huyết mạch" dầu mỏ chính của thế giới này.
Sự phục hồi dần dần của lưu thông qua eo biển Hormuz như thời kỳ trước chiến tranh là chìa khóa để ổn định. Giá dầu Brent hiện đã bao gồm phí bù đắp rủi ro cho các cuộc tấn công tiềm tàng của Mỹ vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran. Việc tiếp tục trì hoãn tối hậu thư sẽ khiến giá dầu Brent và đồng USD sụt giảm.
Tuy nhiên, các điều kiện mà bên này đưa ra vẫn là "lằn ranh đỏ" đối với bên kia. Cho đến nay, vẫn chưa có tiến triển rõ ràng nào và các bên vẫn chưa thực sự tiến gần đến một thỏa thuận chung.
Vấn đề nằm ở chỗ các rủi ro địa chính trị sẽ không biến mất ngay cả khi có lệnh ngừng bắn, điều này duy trì nhu cầu cao đối với đồng USD như một tài sản trú ẩn an toàn. Điều này càng trở nên rõ nét khi các ngân hàng trung ương đối thủ của Fed đang sẵn sàng mắc sai lầm bằng cách tăng lãi suất. Tình trạng thiếu hụt dầu khí là một đòn giáng mạnh vào chi tiêu, và việc thắt chặt chính sách tiền tệ sẽ làm nỗi đau kinh tế nhân đôi.
Đà giảm của cặp tỷ giá EUR/USD lẽ ra đã nghiêm trọng hơn nếu không có sự khó đoán của Donald Trump, điều đang làm xói mòn lòng tin của nhà đầu tư vào đồng USD và trái phiếu. Đồng thời, thị trường cũng nhận ra rằng nền kinh tế Mỹ cũng sẽ phải chịu tổn thất. Nó đang hướng tới tình trạng lạm phát đình trệ, như được chứng minh qua động lực của các chỉ số dẫn dắt.
Vào tháng 3, chỉ số ISM Services PMI đã giảm, trong đó thành phần việc làm rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 2023. Trong khi đó, thành phần giá đầu vào đã chạm mức cao nhất kể từ tháng 10/2022, ghi nhận mức tăng hàng tháng lớn nhất trong 14 năm qua. Lạm phát đình trệ đã lộ rõ, và đây chính là yếu tố đang gây áp lực lên đồng đô la Mỹ.
Nhóm Phân tích FxPro
