FxPro: S&P 500: Tiến rất gần đến mức cao kỷ lục lịch sử

[cobemetaichinh]

FxPro: S&P 500: Tiến rất gần đến mức cao kỷ lục lịch sử​

• Các nhà đầu tư tiếp tục xu hướng xoay vòng cổ phiếu và chờ đợi kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp.
• Mối tương quan giữa các chỉ số chứng khoán và các lớp tài sản khác đang giảm dần.

Chỉ số S&P 500 đang tăng phiên thứ ba liên tiếp, trên đà phá vỡ đỉnh lịch sử mọi thời đại nhờ kỳ vọng vào kết quả kinh doanh quý II tăng trưởng mạnh mẽ của các công ty Mỹ. Thị trường chứng khoán đang phớt lờ những diễn biến căng thẳng tại Trung Đông, giá dầu tăng cũng như khả năng Fed thắt chặt chính sách tiền tệ kéo theo đó. Hệ quả là, trong khi mối tương quan giữa dầu, tiền tệ và trái phiếu đang ở mức cao kỷ lục, các chỉ số chứng khoán lại hoàn toàn tách rời (decoupled) khỏi xu hướng này.

Các nhà đầu tư đang tập trung hoàn toàn vào các vấn đề nội địa. Họ chú ý đến tác động của các khoản đầu tư khổng lồ vào công nghệ AI đối với lợi nhuận doanh nghiệp, đồng thời tìm kiếm những động lực tăng trưởng mới để thay thế nhóm "Magnificent Seven" (Bộ bảy quyền lực) và các nhà sản xuất chip. Dòng vốn luân chuyển mạnh mẽ giữa các nhóm cổ phiếu (rotation) đã dẫn đến những biến động lớn của các chỉ số. Cụ thể, chỉ số bán dẫn SOX của Sàn giao dịch chứng khoán Philadelphia đã ghi nhận tới 11 ngày (chỉ tính riêng từ ngày 1 tháng 6) có mức biến động hơn 5% khi đóng cửa theo cả hai chiều tăng hoặc giảm – con số này còn nhiều hơn so với cả năm 2025 cộng lại.

Citigroup tin rằng thị trường đang phản ánh kỳ vọng (pricing in) rằng sự leo thang xung đột ở Trung Đông chỉ mang tính tạm thời. Các nhà đầu tư hy vọng rằng Donald Trump đang hướng tới việc giải quyết thế bế tắc thông qua các biện pháp ngoại giao. Trong khi đó, chỉ báo TACO đang tạo ra một động lực thúc đẩy (tailwind) cho chỉ số thị trường chung.

S&P 500 chuẩn bị đối mặt với một bài kiểm tra lớn khi dữ liệu lạm phát tháng 6 của Mỹ được công bố và phiên điều trần của Kevin Warsh trước Quốc hội diễn ra. Nếu giá tiêu dùng vượt quá kỳ vọng, Fed sẽ tiến gần hơn một bước tới việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ tăng lên, kéo theo chi phí vay vốn của các công ty Mỹ tăng theo. Điều này thường dẫn đến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp chậm lại và tác động tiêu cực đến thị trường cổ phiếu Mỹ.

Kevin Warsh đã từng một lần khiến S&P 500 lao dốc khi ông phát biểu về ý định của Fed nhằm đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu bằng mọi giá tại cuộc họp FOMC đầu tiên trên cương vị Chủ tịch. Liệu ông sẽ tiếp tục lựa chọn những luận điệu diều hâu (hawkish) một lần nữa, hay sẽ đi theo con đường tại Sintra (Bồ Đào Nha)? Ở sự kiện đó, những bình luận của người đứng đầu ngân hàng trung ương về tiến trình giải quyết vấn đề giá cả leo thang đã nâng đỡ mạnh mẽ cho thị trường chứng khoán.

Đội ngũ Phân tích FxPro