ThBach
Member
Chỉ số Nasdaq100 đã mất hơn 4% từ đầu ngày thứ Sáu đến giữa ngày thứ Hai. Nhiều hãng truyền thông đang lan truyền quan điểm rằng nỗi sợ hãi của các nhà giao dịch về mức thuế mới có hiệu lực trong tuần này là nguyên nhân dẫn đến tình trạng sụt giảm này.
Tuy nhiên, đây không phải là một tin tức quá mới, và một đợt giảm mạnh như vậy cần có một tác nhân kích hoạt. Báo cáo về chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan, được công bố vào thứ Sáu, dường như là một nguyên nhân phù hợp. Báo cáo này chứa đựng những thông tin đáng lo ngại đối với thị trường chứng khoán trên mọi phương diện.
Chỉ số này đã giảm gần 8 điểm trong tháng qua, xuống còn 57,0. Lần gần nhất chỉ số này xuống dưới mức 60 là vào nửa cuối năm 2022, khi thị trường chứng khoán gặp khó khăn trong việc tìm điểm xoay để phục hồi tăng trưởng. Về triển vọng, người tiêu dùng hiện đang bi quan nhất trong gần ba năm qua. Giống như ba năm trước, thị trường chứng khoán bắt đầu giảm trước khi chỉ số này phát đi tín hiệu tiêu cực, và một sự phục hồi trong tâm lý thường là điều kiện tiên quyết để các nhà đầu tư quay trở lại thị trường.
Nhưng vấn đề nằm ở chi tiết. Điều gây sốc nhất là kỳ vọng lạm phát trong 5 năm tới đã tăng vọt lên 4,1% – mức cao nhất trong hơn 30 năm, đồng thời là mức tăng mạnh nhất trong vòng ba tháng kể từ khi dữ liệu này bắt đầu được thu thập 35 năm trước. Rõ ràng, kỳ vọng lạm phát đã mất đi sự ổn định, điều này trở thành cơn ác mộng đối với các ngân hàng trung ương.
Lạm phát thực tế, hoặc thậm chí chỉ là kỳ vọng lạm phát, có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) không thể nới lỏng chính sách tiền tệ, hoặc ít nhất là hạn chế mạnh mẽ các biện pháp nới lỏng ngay từ ban đầu. Việc nới lỏng chỉ có thể trở nên hợp lý khi tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt – nhưng đến lúc đó, thị trường có thể đã bị chấn động nghiêm trọng.
Điều này là một cú đánh kép vào thị trường, cho thấy xu hướng chuyển sang mô hình tiêu dùng dựa trên tiết kiệm – điều đã được thể hiện qua tỷ lệ tiết kiệm gia tăng và sự dịch chuyển sang một giai đoạn mà giá cả của các mặt hàng “bảo vệ” có thể tăng tốc do nhu cầu dồn nén.
Tất nhiên, nguyên nhân cơ bản của sự suy giảm tâm lý và kỳ vọng giá cả tăng vọt chính là nỗi lo về hậu quả của các cuộc chiến thương mại bằng thuế quan. Tuy nhiên, đây không chỉ còn là vấn đề của thị trường tài chính, mà đã lan sang cả tâm lý của người tiêu dùng.
Tuy nhiên, đây không phải là một tin tức quá mới, và một đợt giảm mạnh như vậy cần có một tác nhân kích hoạt. Báo cáo về chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan, được công bố vào thứ Sáu, dường như là một nguyên nhân phù hợp. Báo cáo này chứa đựng những thông tin đáng lo ngại đối với thị trường chứng khoán trên mọi phương diện.
Chỉ số này đã giảm gần 8 điểm trong tháng qua, xuống còn 57,0. Lần gần nhất chỉ số này xuống dưới mức 60 là vào nửa cuối năm 2022, khi thị trường chứng khoán gặp khó khăn trong việc tìm điểm xoay để phục hồi tăng trưởng. Về triển vọng, người tiêu dùng hiện đang bi quan nhất trong gần ba năm qua. Giống như ba năm trước, thị trường chứng khoán bắt đầu giảm trước khi chỉ số này phát đi tín hiệu tiêu cực, và một sự phục hồi trong tâm lý thường là điều kiện tiên quyết để các nhà đầu tư quay trở lại thị trường.
Nhưng vấn đề nằm ở chi tiết. Điều gây sốc nhất là kỳ vọng lạm phát trong 5 năm tới đã tăng vọt lên 4,1% – mức cao nhất trong hơn 30 năm, đồng thời là mức tăng mạnh nhất trong vòng ba tháng kể từ khi dữ liệu này bắt đầu được thu thập 35 năm trước. Rõ ràng, kỳ vọng lạm phát đã mất đi sự ổn định, điều này trở thành cơn ác mộng đối với các ngân hàng trung ương.
Lạm phát thực tế, hoặc thậm chí chỉ là kỳ vọng lạm phát, có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) không thể nới lỏng chính sách tiền tệ, hoặc ít nhất là hạn chế mạnh mẽ các biện pháp nới lỏng ngay từ ban đầu. Việc nới lỏng chỉ có thể trở nên hợp lý khi tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt – nhưng đến lúc đó, thị trường có thể đã bị chấn động nghiêm trọng.
Điều này là một cú đánh kép vào thị trường, cho thấy xu hướng chuyển sang mô hình tiêu dùng dựa trên tiết kiệm – điều đã được thể hiện qua tỷ lệ tiết kiệm gia tăng và sự dịch chuyển sang một giai đoạn mà giá cả của các mặt hàng “bảo vệ” có thể tăng tốc do nhu cầu dồn nén.
Tất nhiên, nguyên nhân cơ bản của sự suy giảm tâm lý và kỳ vọng giá cả tăng vọt chính là nỗi lo về hậu quả của các cuộc chiến thương mại bằng thuế quan. Tuy nhiên, đây không chỉ còn là vấn đề của thị trường tài chính, mà đã lan sang cả tâm lý của người tiêu dùng.
