Một báo cáo lạm phát quan trọng hôm thứ Tư có thể mang lại cho Cục Dự trữ Liên bang một chút khoảng trống trong cuộc chiến chống lạm phát.
Chỉ số giá tiêu dùng, do Cục Thống kê Lao động đưa ra lúc 8:30 sáng theo giờ ET, dự kiến sẽ chỉ tăng khiêm tốn trong tháng 7 - 0,1% đối với số liệu tiêu đề của tất cả các mặt hàng và 0,2% đối với chỉ số cốt lõi cực kỳ quan trọng không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động, theo sự đồng thuận của Dow Jones. Trên cơ sở hàng năm, chúng dự kiến sẽ lần lượt hiển thị 3,4% và 2,5%, cả hai đều giảm 0,1 điểm phần trăm so với tháng Sáu.
Mặc dù điều đó vẫn sẽ giữ tỷ lệ lạm phát hàng năm cao hơn mục tiêu 2% của Fed, nhưng hai số liệu hàng tháng liên tục bị tắt tiếng có thể giúp các nhà hoạch định chính sách của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang có thêm chút thời gian trước khi thực hiện động thái về lãi suất.
Joe Brusuelas, nhà kinh tế trưởng tại RSM cho biết: “Nếu chúng tôi nhận được báo cáo CPI tháng 7 gần với dự báo của tôi, thì sự cân bằng của ủy ban sẽ được xem xét thông qua cú sốc nguồn cung và FOMC sẽ được giữ nguyên trong thời gian còn lại của năm”. Ông nói thêm, dữ liệu này sẽ cung cấp “điều gì đó hỗ trợ” cho Chủ tịch Fed Kevin Warsh, người đã phải đối mặt với những thách thức chính sách gay gắt kể từ khi nhậm chức vào tháng 5.
Tại cuộc họp tháng 7, FOMC đã bỏ phiếu với tỷ lệ 9-3 để giữ nguyên lãi suất vay chủ chốt ở mức 3,5% -3,75%. Ba cử tri bất đồng quan điểm đều ủng hộ việc tăng một phần tư điểm phần trăm và Thống đốc Lisa Cook gần đây đã chỉ ra rằng bà cũng nhận thấy sự cần thiết phải đi bộ đường dài nếu dữ liệu lạm phát không hợp lý.
Tuy nhiên, một loạt các con số ít đe dọa hơn gần đây và các dấu hiệu qua lại cho thấy căng thẳng đang giảm bớt ở Trung Đông đã khiến kỳ vọng của thị trường phải điều chỉnh lại. Theo FedWatchgauge của CME, các nhà giao dịch hiện coi cuộc họp tháng 9 chỉ mang lại cơ hội 50-50 cho việc tăng lãi suất và nhận thấy khả năng tốt hơn vào tháng 10 hoặc tháng 12.
Các quan chức Fed sẽ có lợi thế khi xem xét cả chỉ số lạm phát tháng 7 và tháng 8 trước khi họp lại. Ngân hàng trung ương bỏ qua cuộc họp tháng 8 khi Fed thành phố Kansas tổ chức hội nghị chuyên đề thường niên tại Jackson Hole, Wyoming.
Brusuelas nói: “Nếu bạn không bối rối, nghĩa là bạn đang không chú ý. "Đó là một bản tóm tắt hay về vị trí của chúng tôi vào giữa tháng 8."
Nền kinh tế sắp bước vào tháng 6 mang lại một số cứu trợ đáng hoan nghênh về con số lạm phát, với lãi suất cơ bản giảm 0,4% trên cơ sở hàng tháng và không thay đổi, phần lớn là do giá năng lượng giảm và chi phí nhà ở ở mức vừa phải. Đồng thời, một báo cáo vào thứ Sáu tuần trước cho thấy bảng lương phi nông nghiệp đã giảm 23.000 trong tháng 7 ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1%.
Tuy nhiên, ngay cả khi có những dấu hiệu tiềm ẩn về thị trường lao động đang yếu đi, một số nhà kinh tế đang chuẩn bị cho một bất ngờ tiềm ẩn trong dữ liệu tháng 7 hoặc ít nhất là những dấu hiệu cho thấy lạm phát quá khó để Fed có thể bỏ qua.
Ví dụ, Bank of America vẫn đang kêu gọi tăng lãi suất ba lần trong những tháng tới. Các nhà kinh tế của công ty cho biết trong một báo cáo gửi khách hàng rằng báo cáo việc làm tháng 7 “không thay đổi bức tranh tổng thể về thị trường lao động – nó ổn định. Và quan trọng hơn, chức năng phản ứng của Fed bị lệch rất nhiều đối với dữ liệu lạm phát như đã lưu ý trong bài phát biểu gần đây của Fed."
BofA cho biết nếu chỉ số lạm phát cơ bản của Fed tăng trung bình 0,25% trong hai tháng tới, "điều đó gần như được đảm bảo rằng Fed sẽ bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 9".
Ngược lại, mức trung bình dưới 0,2% sẽ trì hoãn việc tăng lãi suất, trong khi bất cứ điều gì ở giữa sẽ khiến tháng 9 trở thành "một vụ lật đồng xu", với quyết định thuộc về Warsh và "liệu các báo cáo tin tức gần đây cho thấy ông ấy sẵn sàng tăng lãi suất nếu cần là đúng hay liệu bình luận ôn hòa từ cuộc họp báo tháng 7 có phù hợp hơn với chức năng phản ứng của ông ấy hay không", báo cáo của BofA cho biết.
Nếu con số lạm phát tăng cao, Warsh có thể phải đối mặt với một ủy ban không chỉ tìm kiếm một đợt tăng giá mà là nhiều động thái. Ngân hàng trung ương hiếm khi di chuyển chỉ một lần theo một trong hai hướng.
Chủ tịch Fed Cleveland, Beth Hammack - một trong ba người bất đồng quan điểm tại cuộc họp tháng 6 - cho biết hôm thứ Hai rằng bà hy vọng có thể sẽ cần nhiều mức tăng lãi suất.
"Tôi không biết chính xác chúng ta sẽ kết thúc ở đâu. Nói chung, tôi muốn nói rằng, một động thái 25 điểm cơ bản có thể không mang lại nhiều lợi ích cho nền kinh tế. Vì vậy, bạn biết đấy, có thể sẽ có một số biến động, nhưng tôi không muốn phán đoán trước con số đó sẽ như thế nào", Hammack nói trong một cuộc phỏng vấn với Yahoo Finance. “Tôi hoàn toàn tập trung vào sự ổn định của thị trường lao động nên chúng tôi có thể đưa lạm phát xuống mức mục tiêu.”
