FxPro: Các Ngân hàng Trung ương đang nắm thế chủ động

[checkcongviec07]

• Kỳ vọng về các tín hiệu nâng lãi suất từ ECB đang hỗ trợ cặp EURUSD.
• Sự sai lệch trong truyền thông của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ dẫn đến đà tăng của USDJPY.

Đồng đô la Mỹ ban đầu đã tăng vào đầu tuần theo đà tăng của giá dầu, nhưng nhanh chóng quay đầu giảm điểm, mất 0,25% giá trị so với rổ các đồng tiền chủ chốt tính từ đầu ngày. Tuần này, thị trường đang chờ đợi sự phê chuẩn của Quốc hội đối với ông Kevin Warsh cho vị trí Chủ tịch Fed, sự gia tăng của lạm phát tại châu Âu và những phát biểu cứng rắn (hawkish) từ ECB. Với sự hỗ trợ bổ sung từ tâm lý chấp nhận rủi ro – được minh chứng bởi đà tăng của các chỉ số chứng khoán chính – những yếu tố này sẽ đủ sức thúc đẩy đà tăng trưởng của đồng Euro.

Bộ Tư pháp Mỹ đang khép lại cuộc điều tra hình sự đối với ông Powell, và Thượng nghị sĩ Tom Tillis đã sẵn sàng ủng hộ việc đề cử ông Warsh vào vị trí Chủ tịch Fed. Với 13 trên 24 phiếu bầu của Đảng Cộng hòa, ngân hàng trung ương dự kiến sẽ có lãnh đạo mới vào giữa tháng 5. Về phần mình, ông Warsh tin tưởng chắc chắn rằng lạm phát sẽ chậm lại trong dài hạn, mặc dù ông cũng tuyên bố sẽ không cắt giảm lãi suất theo yêu cầu của Donald Trump.

Với nền tảng vững chắc hơn cho việc bổ nhiệm tân Chủ tịch Fed, thị trường bắt đầu phản ánh một lập trường chính sách tiền tệ ôn hòa (dovish) hơn. Các chuyên gia của Bloomberg dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong 12 tháng tới – vào tháng 10 năm 2026 và tháng 3 năm 2027. Tuy nhiên, vị tân Chủ tịch có thể đẩy nhanh tiến trình này, đó là lý do tại sao chúng ta đang thấy áp lực gia tăng lên đồng USD.

Các chuyên gia khảo sát bởi Bloomberg kỳ vọng ECB sẽ đưa ra các quyết định quan trọng ngay từ tháng 6, cụ thể là tập trung vào việc thắt chặt chính sách. Thị trường có thể nhận được tín hiệu sớm về việc tăng lãi suất ngay trong tuần này. Kỳ vọng về những phát biểu cứng rắn từ bà Christine Lagarde và sự phân kỳ trong chính sách tiền tệ đang hỗ trợ mạnh mẽ cho cặp EURUSD. Đặc biệt khi lạm phát châu Âu được dự báo sẽ tăng tốc lên mức 3% trong tháng 4, mức cao nhất kể từ năm 2022.

Đồng USD, với tư cách là tài sản trú ẩn an toàn, đang chịu áp lực từ đà tăng tiếp diễn của các chỉ số chứng khoán Mỹ — vốn đang một lần nữa tận dụng làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI). Chỉ số S&P 500 và tỷ giá EURUSD đang tìm thấy điểm tựa khi các nhà đầu tư dần thích nghi với cuộc xung đột địa chính trị ở Trung Đông và tin rằng việc tiếp tục lệnh ngừng bắn có khả năng xảy ra cao hơn là leo thang chiến tranh.

Các tín hiệu thắt chặt không chỉ đến từ ECB mà còn từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Các chuyên gia Bloomberg cũng nghiêng về khả năng BoJ sẽ nối lại chu kỳ thắt chặt tiền tệ vào tháng 6. Tuy nhiên, nếu Thống đốc Kazuo Ueda có bất kỳ sai sót nào trong việc truyền thông, cặp USDJPY có nguy cơ sẽ quay lại xu hướng tăng.

Đội ngũ phân tích FxPro
Tóm tắt: Các tín hiệu tăng lãi suất từ ECB và BoJ đang hỗ trợ đồng EUR và JPY. Áp lực lên đồng USD gia tăng trong bối cảnh thị trường chứng khoán khởi sắc, sự thay đổi nhân sự tại Fed và lạm phát châu Âu tăng tốc.

• Hình 1. EURUSD đang tụt hậu nhẹ so với đà tăng của S&P 500 nhưng có thể lấy lại sự tương quan sau quyết định của ECB.
• Hình 2. Kỳ vọng ngày càng tăng rằng các động thái tiếp theo của ECB và Fed sẽ đi theo hai hướng ngược nhau.