cobemetaichinh
Member
Tổng quan thị trường
Nỗi sợ hãi một lần nữa đang dẫn dắt thị trường dầu thô. Sự sụt giảm của các kho dự trữ toàn cầu đang khiến thị trường "vàng đen" trở nên dễ bị tổn thương hơn bao giờ hết.Đồng USD đã suy yếu khi lạm phát giá tiêu dùng (CPI) trong tháng 6 hạ nhiệt từ 4,2% xuống 3,5% và lạm phát lõi giảm từ 2,8% xuống 2,6%.
- Xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 7 đã giảm mạnh từ 40% xuống còn 17%.
- Xác suất diễn ra hai đợt thắt chặt tiền tệ trong năm 2026 cũng giảm từ 58% xuống 35%.
Góc nhìn phản biện: Ông Kevin Warsh tỏ ra hoài nghi về quan điểm lạc quan này. Trong buổi điều trần trước Quốc hội, ông cáo buộc Fed đã không hoàn thành nhiệm vụ cốt lõi của mình khi thất bại trong việc đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu 2% suốt 5 năm qua, và tân Chủ tịch Fed đang muốn chấn chỉnh điều này. Ông khuyên không nên quá phụ thuộc vào một báo cáo lạm phát đơn lẻ, nhất là khi căng thẳng leo thang tại Trung Đông cho thấy còn quá sớm để khẳng định một xu hướng hạ nhiệt bền vững.
Diễn biến giá dầu Brent và Rủi ro nguồn cung
Giá dầu Brent đã tăng trong 4 trên 6 phiên giao dịch gần nhất, qua đó xóa sạch mọi khoản lỗ ghi nhận trong tháng 6. Các nhà đầu tư tin rằng sự sụt giảm mạnh của các kho dự trữ toàn cầu đang khiến thị trường nhạy cảm hơn nhiều so với thời điểm xung đột Trung Đông mới bùng phát.Các yếu tố rủi ro địa chính trị đang gia tăng bao gồm:
- Mỹ tái phong tỏa Eo biển Hormuz.
- Các lệnh trừng phạt mới nhằm vào Tehran.
- Nguy cơ các cơ sở hạ tầng năng lượng bị không kích, làm tăng khả năng trả đũa từ phía Iran.
Thị trường đặc biệt lo ngại Eo biển Bab el-Mandeb – một điểm nghẽn hàng hải quan trọng khác của thế giới – có thể bị phong tỏa bởi lực lượng Houthi (vốn do Tehran kiểm soát). Điều này sẽ làm tổn hại nghiêm trọng đến hoạt động xuất khẩu từ các quốc gia vùng Vịnh và có thể đẩy giá dầu Brent vượt mức 100 USD/thùng trong tương lai rất gần. Nhóm vũ trang Yemen này thậm chí còn đe dọa rằng giá dầu có thể tăng vọt lên trên 200 USD.
Tâm lý thị trường đối đầu với các yếu tố giảm giá
Giống như giai đoạn đầu của cuộc xung đột Trung Đông, giá dầu Brent đang tăng chủ yếu dựa vào tâm lý kỳ vọng của thị trường. Nỗi lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung ngày càng tồi tệ đang lấn át các yếu tố kìm hãm đà tăng (bearish), bao gồm:- Sự sụt giảm nhu cầu tiêu thụ toàn cầu do Trung Quốc dẫn đầu.
- Sự sẵn có của các tuyến đường vận tải thay thế.
- Lượng dự trữ dầu toàn cầu nhìn chung vẫn còn lớn.
- Sự sẵn sàng tăng cường xuất khẩu từ phía Mỹ.
Tóm tắt từ Đội ngũ Phân tích FxPro
Giá dầu Brent tăng do căng thẳng Trung Đông, lượng dự trữ giảm và lo ngại về nguồn cung lấn át nỗi lo về nhu cầu, trong khi kỳ vọng lãi suất của Fed làm suy yếu đồng USD.- Hình 1: Tỷ lệ lạm phát CPI và CPI lõi theo năm của Mỹ.
- Hình 2: Biến động giá dầu thô Brent và WTI.
