cobemetaichinh
Member
Giá dầu đã quay trở lại mức trước khi xảy ra xung đột vũ trang ở Trung Đông sớm hơn nhiều so với dự kiến. Mức giảm gần 40% của dầu Brent so với các mức đỉnh vào tháng 3 không chỉ đơn thuần là do lượng dầu đổ về từ Vịnh Ba Tư gia tăng. Thực tế, thị trường đã thích nghi với cuộc khủng hoảng có tầm ảnh hưởng sâu rộng nhất trong lịch sử thị trường dầu mỏ. Do đó, lưu lượng vận tải qua Eo biển Hormuz không nhất thiết phải trở lại mức trước đây để khôi phục sự cân bằng. Việc phục hồi lên mức 65%, tương đương 11-12 triệu thùng/ngày (BPD), là đã đủ.
Ngân hàng Morgan Stanley đã đưa ra giả định này và hạ dự báo giá dầu Brent trung bình xuống còn 75 USD/thùng trong quý 3 và quý 4, lần lượt thấp hơn 15 USD và 5 USD so với ước tính trước đó. Theo ngân hàng này, mặc dù lượng dầu chảy qua tuyến huyết mạch chính đang nhiều hơn, các "quân bài tẩy" trước đây của phe gấu (phe bán) vẫn đang phát huy tác dụng. Chúng bao gồm mức tăng trưởng kỷ lục trong xuất khẩu của Mỹ và sự sụt giảm nhập khẩu năng lượng của Trung Quốc.
Việc các quốc gia vùng Vịnh tìm kiếm các tuyến đường thay thế đã giúp đáp ứng một phần nhu cầu từ châu Âu và châu Á trong vài tháng tới. Những châu lục này hiện không có nhu cầu cần thêm dầu. Ngoài ra, sản lượng của Iran cũng có thể tăng vọt lên mức 3,3 triệu thùng/ngày vào cuối năm nay sau khi các lệnh trừng phạt được dỡ bỏ. Kết hợp với sự phục hồi dần của sản lượng trong khu vực, điều này tạo ra một bối cảnh giảm giá (bearish) rõ rệt cho dầu Brent.
Không có gì đáng nghi ngờ về việc thị trường sẽ ổn định lại trong những tuần tới. Thị trường sẽ cần phải bổ sung lượng dự trữ toàn cầu vốn đã bị cạn kiệt đáng kể, đồng thời đáp ứng nhu cầu đang tăng lên từ châu Âu và châu Á. Giá dầu thậm chí có thể tăng nếu xung đột ở Trung Đông leo thang. Tuy nhiên, nếu xung đột không có thêm bước leo thang nào, triển vọng dài hạn của dầu Brent trông khá ảm đạm.
Theo ước tính từ Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), nguồn cung dầu thô toàn cầu trong năm 2026 sẽ giảm 3,9 triệu thùng/ngày. Nguồn cung dự kiến sẽ tăng trở lại thêm 8 triệu thùng, lên mức 110,3 triệu thùng/ngày vào năm 2027. Trong khi đó, nhu cầu sẽ phục hồi với tốc độ khiêm tốn hơn nhiều, và vào năm tới, thị trường dầu mỏ có nguy cơ đối mặt với tình trạng thặng dư lên tới 5 triệu thùng/ngày.
Do đó, ngoại trừ trường hợp xung đột địa chính trị ở Trung Đông leo thang, xu hướng giảm của dầu Brent nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì.
Nhóm phân tích FxPro
Tóm tắt: Giá dầu Brent đã quay trở lại mức trước khủng hoảng, trong khi nguồn cung tăng và nhu cầu yếu càng củng cố tâm lý giảm giá của thị trường. Nếu không có đợt leo thang địa chính trị mới, đà giảm nhiều khả năng sẽ tiếp tục.
- Biểu đồ 1. Xu hướng giá dầu Brent và WTI.
- Biểu đồ 2. Sản lượng dầu của Iran đã lao dốc xuống còn 2,3 triệu thùng/ngày.
