cobemetaichinh
Member
- Lo ngại giảm bớt về tính độc lập của Fed đã củng cố sức mạnh của đồng Đô la.
- Nỗi sợ hãi về việc lãi suất duy trì ở mức cao đang gây áp lực lên giá vàng.
Bên cạnh đó, đồng USD cũng nhận được động lực lớn từ phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ, khẳng định rằng ông Donald Trump không thể cách chức bà Lisa Cook khỏi vị trí Thống đốc tại Fed. Nếu tình huống diễn ra ngược lại, Nhà Trắng có thể đã lấp đầy Hội đồng bằng những thành viên thuộc "phe bồ câu" (thiên hướng nới lỏng) và thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất. Kịch bản đó chắc chắn sẽ gây áp lực nặng nề lên đồng đô la Mỹ do lo ngại Fed đánh mất tính độc lập. Giờ đây, khi mối đe dọa này đã bị loại bỏ, nó đang mang lại tác động tích cực rõ rệt cho chỉ số USD Index.
Sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ đã tạo ra những lực cản lớn cho vàng, đẩy giá kim loại quý này lùi sâu xuống dưới mức 4.000 USD/ounce. Mặc dù việc giá dầu sụt giảm đang giúp hạ nhiệt rủi ro lạm phát, thị trường hiện tại vẫn hoàn toàn tập trung vào khả năng Fed sẽ tăng lãi suất và một đồng USD mạnh hơn nữa.
Trước đó, các kim loại quý đã có một đợt phục hồi ngắn ngủi khi khả năng thắt chặt tiền tệ có dấu hiệu giảm bớt. Xác suất Fed thắt chặt tiền tệ vào tháng 9 đã giảm trong tuần qua từ mức trên 70% xuống còn 62%, trong khi khả năng có hai đợt tăng lãi suất quỹ liên bang vào năm 2026 cũng giảm từ 50% xuống 38%. Tuy nhiên, sự chú ý của các nhà đầu tư lại tập trung nhiều hơn vào việc lãi suất sẽ duy trì ở mức tương đối cao trong thời gian dài, khiến vàng – một tài sản không đem lại lợi suất – bị mất đi vị thế.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn giữ ở mức cao do ông Warsh nhấn mạnh quan điểm Fed nên "nói ít hơn và hành động nhiều hơn". Tân Chủ tịch muốn thị trường phát tín hiệu cho ngân hàng trung ương biết mức lãi suất nên ở đâu, thay vì ngân hàng trung ương đứng ra áp đặt thị trường. Sự chuyển dịch của Fed từ chỗ đưa ra nhiều tuyên bố sang sự kín kẽ, thận trọng đang làm gia tăng mức độ bất định, cho phép các nhà đầu tư yêu cầu một khoản bù rủi ro (risk premium) cao hơn. Điều này đang được phản ánh trực tiếp vào lãi suất thị trường nợ và các động thái của giá Vàng.
Hiện tại, phe đầu cơ giá lên (Bulls) tin rằng vàng sẽ tỏ ra kiên cường hơn trước những làn sóng gió ngược. Ngược lại, phe đầu cơ giá xuống (Bears) lại đang đặt cược rằng giá sẽ giảm sâu hơn về vùng 3.600 USD trước khi dòng tiền bắt đáy quay trở lại.
Nhóm phân tích FxPro
Tóm tắt: Vàng đang lùi bước trước áp lực từ đồng đô la mạnh lên và kỳ vọng về việc Fed duy trì lãi suất cao; phe gấu đang dự đoán giá sẽ giảm xuống mốc 3.600 USD trước khi nhu cầu mua phục hồi trở lại.
- Biểu đồ 1. Xu hướng của Chỉ số USD Index và Giá Vàng.
- Biểu đồ 2. Xu hướng của Giá Vàng và Lợi suất Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm.
