cobemetaichinh
Member
Giá vàng đang nỗ lực tìm điểm cân bằng trước thềm công bố Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ.
Trung Quốc tiếp tục mua ròng vàng tháng thứ 19 liên tiếp.
Đồng đô la Mỹ (USD) đã hạ nhiệt sau khi Israel và Iran công bố thỏa thuận ngừng bắn. Donald Trump đã kêu gọi hai bên chấm dứt các hành động quân sự chống lại nhau. Dẫu vậy, các bên đối địch vẫn bảo lưu quyền tái khởi động các cuộc giao tranh, khiến căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục duy trì ở mức cao. Điều này vô hình trung hỗ trợ đắc lực cho đồng bạc xanh với tư cách là một tài sản trú ẩn an toàn.
Tác động từ chính sách và dự báo từ các tổ chức lớn
Các nhà đầu tư đang tập trung hoàn toàn vào quyết tâm của Donald Trump trong việc đạt được một thỏa thuận với Tehran bằng mọi giá, và đang tận dụng những tin tức tích cực này để mua vào cặp tỷ giá EUR/USD. Tuy nhiên, theo BMO Capital Markets, những dòng tít trên báo chí chỉ là "nhiễu", trong khi sự thay đổi cục diện vĩ mô mới là "tín hiệu" thực sự. Giá dầu sẽ không sụp đổ sau khi Eo biển Hormuz được mở cửa trở lại, và lạm phát cao tại Mỹ dự kiến sẽ còn kéo dài trong một thời gian nữa. Chính quyền mới sẽ gây sức ép buộc Fed phải tăng lãi suất, biến đồng USD trở thành thỏi nam châm thu hút dòng vốn trên thị trường ngoại hối (forex). Tổ chức này khuyến nghị nên mua đồng bạc xanh và bán ra đồng euro, bảng Anh cũng như đồng yên Nhật.Lập luận này hoàn toàn có cơ sở. Với tỷ lệ thất nghiệp thấp và một thị trường lao động thắt chặt, bất kỳ sự tăng tốc nào của nền kinh tế Mỹ cũng sẽ dẫn đến việc tăng lương. Điều này sẽ đẩy giá tiêu dùng lên cao và thúc đẩy Fed thắt chặt chính sách tiền tệ. Lãi suất quỹ liên bang thậm chí có thể được nâng lên ngay vào lúc này. Lạm phát từ lâu đã vượt quá mục tiêu 2%, và thị trường lao động đang ở giai đoạn mạnh mẽ nhất kể từ năm 2024.
Triển vọng Fed hướng tới thắt chặt tiền tệ, kết hợp với giá dầu tăng do xung đột leo thang tại Trung Đông trước đó, đã đẩy giá vàng lùi sâu về các mức được ghi nhận vào đầu năm 2026. Kim loại quý này đã xóa sạch mọi thành quả tăng trưởng trong năm nay dưới áp lực từ đà bứt phá của đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ gia tăng.
Lực mua của các Ngân hàng Trung ương liệu có đủ sức đỡ?
Ngay cả làn sóng mua ròng tích cực từ các ngân hàng trung ương cũng không thể nâng đỡ phe mua vàng (gold bulls). Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã tăng lượng dự trữ thêm 320.000 ounce trong tháng 5, đánh dấu tháng mua vàng liên tiếp thứ 19. Đây là chuỗi mua ròng dài nhất kể từ năm 2015, thời điểm dữ liệu này bắt đầu được công bố định kỳ.Thử thách phía trước:
Thử thách tiếp theo đối với giá vàng sẽ là báo cáo lạm phát tháng 5 của Mỹ. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) dự kiến sẽ tăng từ 3,8% lên 4,2%, và CPI lõi tăng từ 2,8% lên 2,9%. Xu hướng này sẽ làm gia tăng khả năng Fed thắt chặt chính sách tiền tệ, từ đó tiếp tục đè nặng áp lực lên vàng.
Tóm lược: Giá vàng đang chịu áp lực nặng nề từ đồng USD mạnh và kỳ vọng lạm phát Mỹ sẽ tăng tốc. Ngay cả lực mua từ Trung Quốc cũng không thể cứu vãn tình hình: Khả năng Fed tăng lãi suất ngày càng cao đang làm gia tăng rủi ro giảm giá đối với kim loại quý này.
- Hình 1. Lạm phát Mỹ và lãi suất điều hành của Fed.
- Hình 2. Hiệu suất của giá vàng và chỉ số Dollar Index kể từ đầu năm.
Đội ngũ Phân tích FxPro
