Cao Xuan
New member
Chỉ số sản xuất công nghiệp của Đức đã tăng 2,9% trong tháng Tám, gần như phục hồi từ mức giảm tương tự trong tháng trước. Dữ liệu này, vượt xa mức tăng dự kiến 0,8%, hỗ trợ nominal cho tỷ giá euro-đô la vào thứ Ba, giống như sự bất ngờ tích cực trong chỉ số Sentix vào thứ Hai..
Trong cả hai trường hợp, dữ liệu tốt hơn mong đợi và mạnh mẽ hơn mong đợi không thay đổi bức tranh tổng thể khá đáng lo ngại. Sản xuất công nghiệp của Đức giảm 2,7% so với cùng kỳ năm trước và đã ở trong giai đoạn suy giảm kể từ tháng Hai năm 2023, trong khi chúng ta đã thấy đỉnh toàn cầu vào cuối năm 2017.
Sentix—chỉ số tâm lý nhà đầu tư khu vực đồng euro—đã tiêu cực trong 31 trong số 32 tháng gần đây, mặc dù có xu hướng tăng, so với 25 tháng dưới mức zero sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Đơn hàng công nghiệp, giống như sản xuất, đã rất biến động trong những tháng gần đây, giảm 5,8% trong tháng Tám. Nhưng ở đây cũng vậy, có một xu hướng giảm dài hạn, với đỉnh điểm ngay sau sản xuất.
Sự chậm lại của nền kinh tế Đức bắt đầu với những phát súng đầu tiên của cuộc chiến thương mại với Trung Quốc và tiếp tục với việc ngừng cung cấp khí đốt giá rẻ từ Nga và từ bỏ thị trường đó. Trong những tháng gần đây, vấn đề thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc và phản ứng tiềm tàng của Trung Quốc đã trở lại trung tâm.
Không phải ngẫu nhiên mà đỉnh điểm của EURUSD gần như trùng với các đỉnh điểm trong tất cả các chỉ số nêu trên. Sự yếu kém trong sản xuất và niềm tin thấp của nhà đầu tư đang chuyển thành chính sách tiền tệ lỏng lẻo hơn từ các ngân hàng trung ương. Đặc biệt, ECB đã không tăng lãi suất nhiều như Fed và đã bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm hơn. Trong khi đó, báo cáo về thị trường lao động mạnh mẽ của Mỹ tương phản với sự trì trệ toàn cầu ở châu Âu (mặc dù tại địa phương tốt hơn mong đợi).
Bối cảnh vĩ mô do đó hỗ trợ một chiến lược bán EURUSD với kỳ vọng rằng ECB sẽ tăng tốc độ nới lỏng tiền tệ. Trong khi đó, Fed sẽ giảm tốc độ cắt giảm lãi suất của mình.
Trong cả hai trường hợp, dữ liệu tốt hơn mong đợi và mạnh mẽ hơn mong đợi không thay đổi bức tranh tổng thể khá đáng lo ngại. Sản xuất công nghiệp của Đức giảm 2,7% so với cùng kỳ năm trước và đã ở trong giai đoạn suy giảm kể từ tháng Hai năm 2023, trong khi chúng ta đã thấy đỉnh toàn cầu vào cuối năm 2017.
Sentix—chỉ số tâm lý nhà đầu tư khu vực đồng euro—đã tiêu cực trong 31 trong số 32 tháng gần đây, mặc dù có xu hướng tăng, so với 25 tháng dưới mức zero sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Đơn hàng công nghiệp, giống như sản xuất, đã rất biến động trong những tháng gần đây, giảm 5,8% trong tháng Tám. Nhưng ở đây cũng vậy, có một xu hướng giảm dài hạn, với đỉnh điểm ngay sau sản xuất.
Sự chậm lại của nền kinh tế Đức bắt đầu với những phát súng đầu tiên của cuộc chiến thương mại với Trung Quốc và tiếp tục với việc ngừng cung cấp khí đốt giá rẻ từ Nga và từ bỏ thị trường đó. Trong những tháng gần đây, vấn đề thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc và phản ứng tiềm tàng của Trung Quốc đã trở lại trung tâm.
Không phải ngẫu nhiên mà đỉnh điểm của EURUSD gần như trùng với các đỉnh điểm trong tất cả các chỉ số nêu trên. Sự yếu kém trong sản xuất và niềm tin thấp của nhà đầu tư đang chuyển thành chính sách tiền tệ lỏng lẻo hơn từ các ngân hàng trung ương. Đặc biệt, ECB đã không tăng lãi suất nhiều như Fed và đã bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm hơn. Trong khi đó, báo cáo về thị trường lao động mạnh mẽ của Mỹ tương phản với sự trì trệ toàn cầu ở châu Âu (mặc dù tại địa phương tốt hơn mong đợi).
Bối cảnh vĩ mô do đó hỗ trợ một chiến lược bán EURUSD với kỳ vọng rằng ECB sẽ tăng tốc độ nới lỏng tiền tệ. Trong khi đó, Fed sẽ giảm tốc độ cắt giảm lãi suất của mình.
