Nền kinh tế Trung Quốc mất đà tăng trưởng toàn diện trong tháng 7, khi chi tiêu tiêu dùng đình trệ và đầu tư đô thị giảm với tốc độ nhanh hơn trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng cao, tạo thêm áp lực buộc Bắc Kinh phải tăng cường hỗ trợ trong nửa cuối năm.
Theo Cục Thống kê Quốc gia hôm thứ Hai, doanh số bán lẻ đã đạt mức tăng trưởng 0,6% so với một năm trước đó, thấp hơn mức tăng ước tính 1,5% trong cuộc thăm dò của Reuters và chậm lại từ 1% trong tháng Sáu.
Đầu tư tài sản cố định đô thị của Trung Quốc, bao gồm bất động sản và cơ sở hạ tầng, đã giảm 6,7% trong năm nay tính đến cuối tháng 7 so với một năm trước đó, tồi tệ hơn mức giảm 6% ước tính trong cuộc thăm dò. Sự sụt giảm cũng tăng mạnh từ mức giảm 5,7% trong nửa đầu năm nay.
Sản lượng công nghiệp tăng 4,5% trong tháng 7, thấp hơn mức tăng trưởng ước tính 4,8% và chậm lại so với mức tăng 5,3% trong tháng 6.
Tỷ lệ thất nghiệp ở thành thị ở mức 5,2% trong tháng 7, tăng từ mức 5% trong tháng 6.
Dữ liệu, được công bố vào lúc 3 giờ chiều thay vì 10 giờ sáng như thường lệ, đã củng cố mối lo ngại về sức khỏe của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang vật lộn với sự mất cân bằng cung cầu ngày càng sâu sắc.
Sản xuất công nghiệp và xuất khẩu mạnh mẽ gắn liền với sự bùng nổ đầu tư AI toàn cầu đã thúc đẩy tăng trưởng, ngay cả khi tiêu dùng và đầu tư tư nhân suy yếu trong bối cảnh suy thoái bất động sản kéo dài và giá năng lượng biến động.
Số liệu tháng 7 được đưa ra sau khi nền kinh tế công bố mức tăng trưởng chậm nhất kể từ cuối năm 2022 trong quý 2, chỉ tăng 4,3% so với một năm trước đó. Mức tăng trưởng GDP 4,7% của Trung Quốc trong nửa đầu năm đưa nền kinh tế đi đúng hướng để đạt được mục tiêu tăng trưởng 4,5% -5% của Bắc Kinh.
Theo Goldman Sachs, tăng trưởng doanh số bán lẻ của Trung Quốc đã chậm lại mạnh mẽ trong năm qua, với mức tăng trưởng danh nghĩa giảm xuống chỉ còn 1,3% trong nửa đầu năm nay từ mức 5% trong cùng kỳ năm ngoái.
Ngân hàng cho rằng phần lớn nguyên nhân chậm lại là do chương trình trợ cấp trao đổi hàng hóa của chính phủ đã thúc đẩy hoạt động mua hàng và từ đó trở thành lực cản. Các nhà kinh tế của Goldman cho biết trong một báo cáo vào thứ Sáu tuần trước: “Động lực thực tế thậm chí còn yếu hơn do lạm phát CPI cao hơn”.
Goldman ước tính, tăng trưởng doanh số bán hàng có thể sẽ yếu trong nửa cuối năm do sự hỗ trợ ngày càng giảm từ chương trình trao đổi hàng hóa tiếp tục làm giảm mức tiêu thụ, khiến mức tăng trưởng cả năm ở mức khoảng 1,5%.
Trong một dấu hiệu khác về sự yếu kém dai dẳng trong chi tiêu, các khoản vay ngân hàng mới được phát hành vào tháng 7 — thường là một tháng chậm cho vay — đã ghi nhận mức giảm hàng tháng lớn nhất trong lịch sử, theo tính toán của Barclays về dữ liệu chính thức được Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc công bố vào thứ Sáu tuần trước.
Theo tính toán số liệu chính thức của CNBC, các khoản cho vay hộ gia đình, bao gồm cả thế chấp, đã giảm trong tháng 7 sau khi phục hồi ngắn trong tháng 6, trong bối cảnh hoạt động nhà ở yếu kém và thị trường lao động yếu kém.
Nhu cầu thế chấp đã suy yếu do suy thoái bất động sản kéo dài nhiều năm, trong khi các ngân hàng, lo ngại về khả năng trả nợ của người đi vay, ngày càng miễn cưỡng cho vay.
Bức tranh việc làm có thể tồi tệ hơn so với số liệu chính thức. Một cuộc khảo sát riêng được thực hiện bởi nhóm nghiên cứu của Li Daokui, giáo sư kinh tế tại Đại học Thanh Hoa, cho thấy tỷ lệ thất nghiệp ở Trung Quốc ở mức 10,2% tính đến tháng 7, cao hơn đáng kể so với con số chính thức khoảng 5%.
Cuộc khảo sát, tính cả những người thất nghiệp trong hai năm qua và không còn nằm trong cuộc khảo sát lực lượng lao động chính thức, cũng cho thấy hơn một nửa trong số khoảng 24 triệu người thất nghiệp dài hạn ở độ tuổi từ 16 đến 24.
Đằng sau việc tuyển dụng yếu kém là sự sụt giảm trong đầu tư. Đầu tư đô thị đã giảm lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ vào năm ngoái, giảm 3,8% so với một năm trước đó và còn xấu đi hơn nữa trong năm nay do suy thoái bất động sản và những hạn chế chặt chẽ hơn đối với việc vay mượn của chính quyền địa phương đã cản trở một trong những động lực tăng trưởng truyền thống của Trung Quốc.
Li cho biết cường độ thoái lui trong đầu tư là "chưa từng có", mô tả đầu tư hợp đồng và tỷ lệ thất nghiệp cao ở thanh niên là những trở ngại lớn nhất đối với việc Trung Quốc đạt được các mục tiêu tăng trưởng. Li kêu gọi mở rộng đáng kể khoản vay của chính phủ lên hơn gấp đôi so với kế hoạch phát hành nợ mới là 12 nghìn tỷ nhân dân tệ (1,7 nghìn tỷ USD) trong năm nay.
Hoạt động nhà máy và xây dựng cũng mất đà trong tháng 7, với chỉ số quản lý mua hàng (PMI) chính thức của ngành sản xuất bất ngờ giảm lần đầu tiên kể từ tháng 2, do đơn đặt hàng trong nước sụt giảm và thời tiết khắc nghiệt như bão và mưa lớn đã làm gián đoạn hoạt động cảng và hoạt động kinh doanh trong tháng trước.
Xuất khẩu vẫn là một điểm sáng hiếm hoi trong nền kinh tế mát mẻ, với việc xây dựng AI toàn cầu giúp bù đắp những cơn gió ngược từ cuộc xung đột ở Trung Đông. Xuất khẩu tăng 23,9% trong tháng 7 so với một năm trước đó, đánh bại các ước tính, sau khi tăng 27% vào tháng trước, nhanh nhất kể từ năm 2021. Nhập khẩu tăng 27,5%, thấp hơn dự báo.
Các nhà phân tích cho biết thặng dư thương mại khổng lồ của Bắc Kinh đã trở thành mối bất bình thường trực đối với các đối tác thương mại của nước này, làm tăng nguy cơ xảy ra các hạn chế thương mại mới nhằm buộc Bắc Kinh tái cân bằng thương mại. Thặng dư thương mại của Trung Quốc đạt 687,4 tỷ USD trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 7, đưa nước này tiến tới thặng dư hơn một nghìn tỷ USD vào năm 2026.
