cobemetaichinh
Member
FxPro: Vàng - Liệu có đủ động lực để thiết lập những kỷ lục mới?
- Kỳ vọng tăng lãi suất của Fed đang hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng.
- Dòng vốn đổ vào các quỹ ETF và hoạt động mua của các ngân hàng trung ương đang hỗ trợ giá vàng.
Bối cảnh chính sách tiền tệ và áp lực lên đồng USD
Thị trường tương lai đang phản ánh tỷ lệ xác suất 3/4 (75%) về khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào năm 2026. Điều này cho phép giới đầu cơ tích lũy các vị thế mua ròng (net long positions) đồng USD lên mức cao nhất kể từ năm 2015, khiến vị thế của đồng tiền Mỹ dễ bị tổn thương. Ngay sau khi ông Kevin Warsh đưa ra những phát biểu bớt "diều hâu" (thắt chặt) hơn dự kiến tại Sintra, kết hợp với số liệu việc làm gây thất vọng, tỷ giá EUR/USD đã tăng vọt mạnh mẽ.Khả năng Fed tăng lãi suất giảm xuống đã giúp giá vàng tìm thấy điểm tựa. Tuy nhiên, "Thanh gươm Damocles" (nguy cơ tăng lãi suất quỹ liên bang do lạm phát dai dẳng) vẫn tiếp tục treo lơ lửng trên đầu kim loại quý này. Khi rủi ro về một cú sốc năng lượng đã lùi xa, thì bản chất gây lạm phát từ các khoản đầu tư khổng lồ vào trí tuệ nhân tạo (AI) cùng sự đứt gãy chuỗi cung ứng do thời tiết vẫn là một thực tế hiện hữu.
Động lực nâng đỡ giá vàng trong trung hạn
Lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách tiền tệ khiến vàng khó có thể quay trở lại mức cao kỷ lục trong năm 2026. Dù vậy, ngân hàng HSBC vẫn giữ thái độ lạc quan khi kỳ vọng rằng nhu cầu trong trung hạn đối với vàng như một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư, dòng vốn chảy vào các quỹ ETF và việc gia tăng mua vàng thỏi của các ngân hàng trung ương sẽ thúc đẩy kim loại quý này đi lên.Thống kê từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC): Các ngân hàng trung ương đã tăng lượng dự trữ thêm 41 tấn trong tháng 5 thông qua việc đẩy mạnh mua vàng thỏi. Ba Lan và Trung Quốc là những quốc gia tích cực nhất. Tính từ đầu năm, Ba Lan đã mua 64 tấn, Uzbekistan mua 33 tấn, Trung Quốc mua 25 tấn và Kazakhstan mua 20 tấn.
HSBC tin rằng, trong ngắn hạn, vàng sẽ chịu áp lực do đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở mức cao. Trên thực tế, số phận của vàng phụ thuộc vào việc thị trường tương lai tái đánh giá lộ trình lãi suất quỹ liên bang như thế nào. Về khía cạnh này, các manh mối từ biên bản cuộc họp tháng 6 của FOMC chắc chắn sẽ tác động lớn đến giá vàng.
Đội ngũ Phân tích FxPro
- Tóm tắt: Vàng đối mặt với áp lực từ lãi suất của Fed, nhưng dòng vốn ETF và hoạt động mua của các ngân hàng trung ương có thể hỗ trợ giá; các manh mối từ FOMC có thể định hình bước đi tiếp theo của tỷ giá XAU/USD.
- Hình 1: Xu hướng của Chỉ số Đồng Đô la Mỹ (DXY) và chỉ số S&P 500.
- Hình 2: Xu hướng giá vàng và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm.
