cobemetaichinh
Member
Lệnh dừng xuất khẩu của Ả Rập Xê Út đang là mối lo ngại lớn đối với thị trường dầu mỏ.
Giá dầu Brent tăng cao làm gia tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất, qua đó hỗ trợ đà tăng của đồng USD.
Đồng USD đã đạt mức cao nhất trong tuần nhờ nhu cầu gia tăng đối với các tài sản trú ẩn an toàn cùng lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên. Các nhà đầu tư đang yêu cầu một mức bù rủi ro (risk premium) cao hơn trong bối cảnh xung đột tại Trung Đông. Đà tăng của giá dầu Brent hướng tới mốc 91 USD/thùng đang làm tăng nguy cơ tái bùng phát lạm phát và đẩy Fed tiến gần hơn tới chính sách tiền tệ thắt chặt.
Các yếu tố tác động đến nguồn cung và giá dầu
- Rủi ro gián đoạn vận tải: Một yếu tố từng kìm hãm đà tăng của giá dầu là khả năng Ả Rập Xê Út có thể tìm giải pháp thay thế qua Biển Đỏ. Tuy nhiên, những đe dọa từ lực lượng Houthi ở Yemen về việc phong tỏa eo biển Bab el-Mandeb đã làm gia tăng lo ngại rằng giá dầu Brent có thể tiếp tục tăng cao hơn. Goldman Sachs nhận định giá dầu có thể đạt 120 USD/thùng nếu xung đột ở Trung Đông kéo dài, mặc dù đây không phải là kịch bản cơ sở của họ.
- Dự trữ xuống mức thấp kỷ lục: Theo ước tính từ Rystad Energy, khoảng 2,5 triệu thùng/ngày (BPD) trong lượng dầu xuất khẩu của Ả Rập Xê Út đang gặp rủi ro, trực tiếp đẩy giá dầu lên cao. Morgan Stanley cảnh báo rằng "không còn dư địa cho sai sót", bởi dự trữ dầu toàn cầu (không tính Trung Quốc) hiện đã ở mức thấp kỷ lục.
Bối cảnh địa chính trị & Chính sách tiền tệ
Tình hình tiếp tục leo thang. Trong khi đó, tin đồn từ Reuters về việc các bên trung gian đã chuyển một đề xuất tới Iran cho lệnh ngừng bắn kéo dài 10 ngày—nhắm tới việc quay trở lại các điều khoản thỏa thuận đạt được hồi tháng 6—đã mang lại luồng sinh khí mới cho thị trường tài chính. Hy vọng hạ nhiệt xung đột tại Trung Đông đã khiến đồng USD suy yếu trở lại. Tuy nhiên, bất đồng giữa các bên đối lập vẫn quá lớn, khiến hy vọng về một hòa bình lâu dài trong khu vực trở nên rất mong manh.Giá dầu tăng cao làm gia tăng rủi ro lạm phát Mỹ bùng phát trở lại và có thể buộc Fed phải tiếp tục thắt chặt tiền tệ:
- Bank of America dự báo sẽ có 3 đợt tăng lãi suất vào cuối năm nay: vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12.
- Mức tăng 50 điểm cơ bản đối với lãi suất quỹ liên bang đã được phản ánh một phần vào giá trên thị trường tài chính. Fed sẽ cần những biện pháp quyết liệt hơn để đưa lạm phát về lại mức mục tiêu 2%.
Triển vọng tỷ giá EUR/USD
Trong bối cảnh đó, triển vọng trung hạn của cặp tỷ giá EUR/USD nghiêng về xu hướng giảm (bearish), mặc dù cuộc họp sắp tới của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) có thể hỗ trợ ngắn hạn cho đồng euro. Khả năng ECB tăng lãi suất tiền gửi là không cao, nhưng Chủ tịch Christine Lagarde có thể sẽ đưa ra những thông điệp diều hâu (hawkish) cứng rắn hơn.Tóm tắt: Giá dầu tăng cao do rủi ro ở Trung Đông đang kích hoạt lo ngại lạm phát, củng cố sức mạnh cho đồng USD và gây áp lực giảm giá lên cặp EUR/USD.
- Hình 1: Xu hướng của giá dầu Brent và lạm phát tiêu dùng Mỹ trong 30 năm qua.
- Hình 2: Lãi suất cơ bản của Fed và lạm phát tiêu dùng Mỹ kể từ năm 1991.
Đội ngũ Phân tích FxPro
