FxPro: Đồng USD đang lên giá, lặp lại kịch bản của năm 2022

[checkcongviec07]

​

• Đồng USD đang tăng giá trong bối cảnh rủi ro lạm phát vẫn kéo dài dai dẳng.
• Giới giao dịch đang đặt cược vào kịch bản năm 2022 của ECB và đẩy mạnh bán tháo đồng Euro.

Đồng đô la Mỹ đã tăng giá trong 5 trên 6 phiên giao dịch gần nhất, được thúc đẩy bởi nhu cầu gia tăng đối với các tài sản trú ẩn an toàn và niềm tin của nhà đầu tư rằng nền kinh tế Mỹ sẽ vận hành tốt hơn so với phần còn lại của thế giới. Các chỉ số Quản trị Mua hàng (PMI) cho thấy dấu hiệu rõ ràng của tình trạng lạm phát đình trệ (stagflation), với chỉ số giá tăng trong khi hoạt động kinh doanh tổng thể đang chậm lại. Trong khi đó, chỉ số PMI của châu Âu đã rơi xuống mức thấp nhất trong 17 tháng.

Theo ông Joachim Nagel, những chỉ trích của Donald Trump nhắm vào Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang làm gia tăng sự ngờ vực đối với các tổ chức của Mỹ, dẫn đến làn sóng tháo chạy khỏi các tài sản Mỹ và đồng USD. Ông dẫn chứng một nghiên cứu năm 2025 của Ngân hàng Trung ương Đức (Bundesbank) cho thấy áp lực của Tổng thống lên ngân hàng trung ương sẽ dẫn đến kỳ vọng lạm phát tăng cao, lợi suất trái phiếu kho bạc giảm và đồng nội tệ yếu đi.

Không ngạc nhiên khi những đe dọa của Donald Trump về việc sa thải Jerome Powell (nếu ông vẫn ở lại FOMC sau khi kết thúc nhiệm kỳ Chủ tịch) đã gây áp lực lên "đồng bạc xanh". Tuy nhiên, rủi ro ngày càng tăng về một đợt leo thang xung đột mới tại Trung Đông đã kích hoạt quá trình ngược lại:

• Thay vì rời bỏ Mỹ, các nhà đầu tư đang tích cực mua vào các tài sản của quốc gia này.
• Họ tin rằng nền kinh tế Mỹ có khả năng chống chịu tốt hơn trước các biến động toàn cầu.

Các nhà giao dịch đang đi theo mô hình của năm 2022, thời điểm mà châu Âu — bị đè nặng bởi cuộc khủng hoảng năng lượng — đã không thể tạo ra bất kỳ sự kháng cự nào trước sức mạnh của Mỹ, khiến tỷ giá EUR/USD rơi xuống dưới mức ngang giá (parity). Một nguyên nhân quan trọng là do phản ứng chậm chạp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đối với lạm phát: Fed đã bắt đầu tăng lãi suất từ tháng 3, trong khi ECB mãi đến tháng 7 mới thực hiện động thái tương tự.

Lần này, bà Christine Lagarde và đội ngũ của mình dự định sẽ hành động quyết liệt hơn. Dù các chuyên gia của Bloomberg không kỳ vọng ECB sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ ngay trong tháng 4, nhưng tại cuộc họp sắp tới, Hội đồng Thống đốc chắc chắn sẽ phát đi tín hiệu sẵn sàng tăng lãi suất.

Trong khi đó, việc cặp tỷ giá USD/JPY tiệm cận ngưỡng tâm lý quan trọng 160 đã kích hoạt một làn sóng can thiệp bằng lời nói mới.

• Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama tuyên bố rằng các quan chức đang liên lạc chặt chẽ với các đối tác Mỹ 24/7 để đối phó với giới đầu cơ đang làm suy yếu đồng Yên.
• Chính quyền khẳng định có đủ nguồn lực tài chính để thực hiện các biện pháp can thiệp cần thiết.

Đội ngũ phân tích FxPro